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股指期货贴水-股指期货贴水是什么意思?

发布时间:2021-06-12 02:11:38 【财经资讯】 0次阅读

摘要股指期货贴水是什么意思?所谓股指贴水指远期汇率低于即期汇率现象般情况利息率较高货币远期汇率呈贴水利息率较低货币远期汇率呈升水股指期货和沪深300之间的升贴水怎么

股指期货贴水是什么意思?

股指期货贴水是什么意思?

所谓股指贴水指远期汇率低于即期汇率现象般情况利息率较高货币远期汇率呈贴水利息率较低货币远期汇率呈升水

股指期货和沪深300之间的升贴水怎么解释?

股指期货和沪深300之间的升贴水怎么解释?

晕。这个问题。。。是这样的股指期货涉及到交割都是现金交割。交割是以沪深300为基准的。以沪深300最后三小时的算术平均价交割的。升贴水也都是以现金的方式直接打到客户账户里的。升水就是沪深300最后结算价低于股指期货结算价,贴水就是沪深300最后结算价高于股指期货结算价、。还有最后交割费用是万分之2的手续费哦。如果没有一定的把握不要交割哦~手续费大大地贵啊、在北京的话可以加我QQ

股指期货合约升水,贴水是什么意思?

股指期货合约升水,贴水是什么意思?

股指期货贴水 何 升水 是股指期货 与 股票现货指数 相比较的出来的升水是指股指期货的价格大于 股票现货指数的价格反过来,贴水是指股指期货价格小于 股票现货指数的价格发生这种情况的原因是什么呢?因为期货是远期价格,现货是实时价格 2. 是因为 市场上对于远期的市场和近期的市场 看法不一样,出现了分化

什么是股指期货贴水状态,

什么是股指期货贴水状态,

期货和现货最后的结算价应该是一致的,但是事实上并不是这样的,就像IF1205最后的交割结算价是2577.07,而沪深300指数的收盘价是2573.89,这中间就存在着价差,所以在进行交割结算时就存在着股指贴水现象。金元期货,服务周到,手续费合理。

股指期货合约升水,贴水是什么意思?

股指期货合约升水,贴水是什么意思?

升水,即股指期货的价格高于现货价格 贴水反之。决定升水贴水的因素,一方面是对市场走向的预期;另外一方面则是无风险利率与股息率的差值。一般在分红的高峰期,也就是股息率较高的时候,市场容易出现贴水;股息率低的时候,容易出现升水。就单纯的说贴水升水反应期货市场对现货市场的态度,证据还不太充分,只是在比较极端的情况下,会有一定的指示意义。一般来说,期货方面的反应领先于现货市场的动作,做股指期货肯定要会看大盘才行。但是做股票,期指只是一个参考指标。

股指期货里的贴水是什么意思?


股指期货里的贴水是什么意思?

很简单明了的告诉你:股指期货贴水,就是股指期货的价格比现货沪深300的价格要低,通常出现这样的情况,往往都是大家对现货市场的后市谨慎不乐观不看好。股指期货升水,就是指股指期货的价格比现货沪深300的价格要高,通常出现这样的情况,往往是大家对现货市场未来的看好和乐观。

股指期货里的贴水是什么意思?

股指期货里的贴水是什么意思?

基差 = 现货价格 - 期货价格,基差>0,现货升水,期货贴水。反之,类推。对于远近期限的期货合约,同样看价格比较,价格高的升水,价格低的贴水。

股指期货IC、IF、IH里常说的生水和贴水是什么意思?


股指期货IC、IF、IH里常说的生水和贴水是什么意思?

举一个例子:上证指数比IF1508指数低这是升水反之则为贴水一般是指大盘的指数和股指期货合约的对比同花顺大智慧东方财富这几个软件都有的这三个都是中金所的所以找金融期货就可以希望能够帮到您

股指期货量化对冲深度贴水是什么原因?

股指期货量化对冲深度贴水是什么原因?

股指期货升贴水实质上反映的是期现基差。一般来说,基差是指某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格之差。理论上认为,期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值,两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近,期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系;但影响因素又不完全相同,因而两者的变化幅度也不完全一致,这会导致期货升贴水水平,也就是基差水平的变化。在股指期货市场上,股指期货基差=股指期货价格-现货指数价格。期指升贴水的计算就同一市场而言,不同时期的基差理论上应充分反映着持有成本,即持有成本的那部分基差是随着时间而变动的,离期货合约到期的时间越长,持有成本就越大,而当非常接近合约的到期日时,就某地的现货价格与期货价格而言必然相近或相等,升贴水指的正是这种基差变化。当股指期货价格高于现货指数价格时,股指期货处于升水,基差为正;反之,股指期货处于贴水,基差为负。因此,基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。期指升贴水变化因素什么导致了股指期货升贴水的变化呢?这可以结合其理论价格来理解。股指期货的理论价格是基于持有成本推导而来,所谓持有成本是指投资者持有现货资产至期货合约到期日必须支付的净成本,即融资成本减去期内分红。以F表示股指期货的理论价格,S表示现货资产的市场价格,r表示融资年利率,d表示持有现货资产而取得的年收益率,t表示距合约到期的天数,在单利计息的情况下股指期货的理论价格可以表示为:F(t,T)=S(t)+S(t)·(r-d)·(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)·(T-t)/365]。期指升贴水=期指价格-现货价格=(期指市场价格-期指理论价格)+(期指理论价格-现货价格)。其中,前一部分源于投资者对股指期货价格的高估或低估,可以称为价值基差,主要由市场行为、市场情绪所致;后一部分可以称为理论基差,主要来源于持有成本(不考虑交易成本等),主要影响因素有融资成本、期内分红、距离到期的时间。在正常情况下,在合约到期前理论基差必然存在,而价值基差不一定存在,价值基差绝对值越小,波动率越小,代表市场有效性越高。故总体而言,正是股市分红、融资成本、距离到期日的时间、市场情绪等四大原因引起了期指升贴水的变化。对套期保值影响几何基差的变化对套期保值的效果有直接的影响。从套期保值的原理不难看出,套期保值实际上是用基差风险替代了现货市场的价格波动风险。因此从理论上讲,如果投资者在进行套期保值之初与结束套期保值之时基差没有发生变化,就可能实现完全的套期保值。因此,套期保值者在交易的过程中应密切关注基差的变化,并选择有利的时机完成交易。同时,由于基差的变动比期货价格和现货价格各自本身要相对稳定一些,这就为套期保值交易提供了有利的条件;而且,基差的变化主要受制于持有成本,这也比直接观察期货价格或现货价格的变化方便得多。

股指期货升贴水是什么意思


股指期货升贴水是什么意思

股指期货与现货指数价格的差被称为基差,当股指期货价格高于现货指数价格时,股指期货处于升水,基差为正;反之,股指期货处于贴水,基差为负。股指期货上市以来,社会普遍关注其升贴水情况。有观点认为,升水就是做多看多、贴水就是做空看空股市的标志,甚至将股市下跌归罪于股指期货贴水。这是对境外市场个别观点的不当概括,很值得商榷。综合境内外研究及实践情况来看,股指期货升贴水主要受金融市场利率、股市分红、微观资金成本、套利力量、市场情绪等影响,升贴水不代表定价有偏差,也不是看多或看空的有效标志,更不是股市走势的指南针。股指期货升贴水是反映市场运行的一个窗口指标。1、期货价格与到期时指数实际价格无关,并非预测股市未来的指标如前所述,股指期货理论价格公式为(F=S*[1+(r-y)*t/360])。可见,期货理论价格的决定基础是指数当期价格,与到期时的指数价格无关。准确地说就是,期货价格不是到期时指数价格的无偏估计。因此,期货价格高于或低于现货指数,并不意味就是对未来股市看高或看低,不能误将股指期货价格简单视为交易出来的到期时的指数价格。尤其是当市场套利机制十分有效的情况下,这种判断更加不合理。相对商品期货,金融期货期现套利更加便利和发达,上述这种理论价格关系也更加牢固和扎实。2、基差存在不等于定价偏差,一定的升贴水区间仍属合理升贴水或基差,是股指期货与现货指数的价差,而定价偏差是股指期货实际价格与理论价格的差异,二者既联系又不同。第一,基差存在不等于定价有偏差。举例来说,假设沪深300指数为2000点,期指价格为2015点,资金成本为5%,指数的股息率为2%,股指期货距离交割日还有90天,则期货理论价格为(2000*[1+(5%-2%)*90/360]=)2015点,定价偏差为(2015-2015=)0,而基差为(2015-2000=)15点。可见,基差和定价偏差是两个概念,基差存在不意味着定价偏差。第二,定价有个合理区间,在无套利区间内都是合理价格,实际价格不等于理论价格但也可以是合理价格。继续上述例子,假设考虑到各种套利成本后,当期货价格高于2035点时或低于1990点时,套利有利可图,套利者会自动介入,促进期货价格趋向合理。但当期货价格处于1990-2035点较小的区间内,收益不抵成本,套利无利可图,套利交易不会发生。这样,围绕着期货理论价格这样一个“中轴线”,存在一个所谓的“无套利区间”。在这个区间内,任何一个价格都是合理的。因此,6-7月间贴水较深、基差较大,实际价格低于理论价格,但考虑了融券不畅导致反向套利成本过高后,期货价格仍在无套利区间的较窄“箱体”内。3、贴水并非看空股市、不影响股市大涨,升贴水不是股市预测神器正如前面反复说的,期货升贴水有其内在原因,不排除市场情绪、预期等影响,但主要是分红与资金成本的影响。因此,升贴水自有规律,与股市走势关系不大,并不像一般的分析师或媒体所说的“升水”或“正基差”就是看多后市、“贴水”或“负基差”就是看空后市。一方面,从境外市场实践来看,持续贴水并不会导致股市走势持续走低。例如,美国标普500指数期货自2009年出现持续贴水,截至2013年11月15日,1228个交易日只有13天正基差,正基差天数只有1%,但美国股市自2009年一路走高,累计涨幅超160%。标普500指数先是从2009年3月666点的近13年新低升至2010年4月末的1186点,涨幅超过78%;经过此后短短两个月的回调,该指数继续上攻,并在2011年4月突破1300点关口;短期休歇后,从2011年10月开始,标普500指数再次发力,至今25个月来上涨超过59%,最高达到1804点;今年涨幅已经超过26%,已创历史新高。分析显示,美联储量化宽松政策刺激使得无风险利率持续走低甚至接近于零,而企业利润增长和劳动力市场好转等使得股息率一直维持在2%以上且稳步提升,无风险利率与股息率之间的巨大差异彰显出美国股市投资价值,成为拉动美股持续上涨的核心动力。可见,股市走势还是受宏观经济政策、利率资金成本、企业盈利状况等基础因素决定。另一方面,针对沪深300指数及其期货的深入研究也没有发现升贴水与指数走势存在稳定关系。研究显示,一是股指期货基差与股指涨跌相关性系数仅为0.006,十分微弱,且统计上不显著;二是即便加入股市涨跌惯性和波动性等变量后,二者的相关系数也只有0.013,且统计上仍不显著,无法证明二者存在相关关系。并且,2013年7月2日股指期货出现最大负基差(沪深300指数收于2006.56点)后,股市并未继续下跌,而是逐步企稳,至今年11月15日涨幅为5.79%,期间最高涨幅达到12.41%(9月12日沪深300指数收于2255.61点)。可见,股指期货升贴水与股市涨跌既没有机理上的经济相关性,也没有统计上数据相关性,升贴水不是预测股市走向的指标。

关键词:股指期货贴水

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